貴金屬101：黃金、白銀、鉑金還是鈀金？

什麼是貴金屬？

貴金屬是稀有的金屬元素，除了具有實用功能外，還被用作價值儲存的手段。在中世紀紙幣流通之前，金銀幣是最常見的貨幣形式。無論是字面意義上還是象徵意義上，都可以說它們能夠保持光澤，這與大多數賤金屬不同。如今，最廣受認可的貴金屬有：

• 黃金：直至今日，許多國家都儲備了黃金以支持其貨幣。黃金也是世界各地許多家庭普遍持有的資產，無論是以珠寶、紀念幣還是金條的形式。在國際上，黃金承載著與貴金屬相關的巨額資金。
• 白銀：白銀被認為是一種在自然界中的儲量比黃金更為豐富的「半貴金屬」。它被應用於電子、焊接和珠寶等多個工業和家居領域。儘管Warren Buffett曾經持有過白銀，但銀條和銀幣並不像黃金那樣常用作投資工具，而白銀市場因其相當大的波動性而著稱。
• 鉑金：與黃金和白銀一樣，鉑金長期以來一直被用於製作珠寶，然而它也是汽車和卡車內燃機中催化轉換器的重要組成部分。相較於黃金或白銀，鉑金更為稀有，每盎司的價格通常更高。然而，由於鉑金的開採量相對較小且交易較為有限，其價格波動可能比黃金或白銀更為不可預測。
• 鈀：鈀是鉑族金屬的另一個成員，具有與鉑類似的特性。這種金屬直到1803年才被發現，雖然在珠寶中的運用較少，但其在工業領域的應用正逐漸增多。

過去與現今，貴金屬在經濟中的角色

即便金幣和銀幣停止了大規模流通，許多國家在歷史上仍然堅持「金本位」。也就是說，紙幣在理論上可以兌換為主權政府儲備的黃金。因此，貨幣供應基本上是固定的，由於黃金供應很少發生很大變化，黃金價格也一直保持相對穩定。

在大蕭條的動盪和經濟試驗中，各國政府逐漸擺脫金本位，使貨幣自由浮動。這種沒有實物支持的「法定貨幣」變得更容易受到貨幣市場波動和高通貨膨脹的影響。然而，隨著時間，主要中央銀行通過審慎的貨幣政策成功穩定了他們的貨幣。

然而，那些認為法定貨幣將面臨貶值的投資者可能更傾向於將貴金屬視為比美元、歐元或人民幣更為可靠的價值儲存手段。與政府可以隨意印製的法定貨幣不同，黃金和其他貴金屬是自然稀缺的，這正是它們作為金融資產價值的根本所在。

無論您的觀點如何，貴金屬都是一種獨特的資產類別，可有助於實現投資組合的多元化，從而限制整體投資組合的波動性。長期以來，它們一直被視為對抗通貨膨脹的有效避險工具。黃金愛好者指出，儘管發生了很多事情，但如今購買一所房子所需的黃金數量與1930年代大致相同。

貴金屬在珠寶和工業（尤其是電子）應用中仍然備受追捧，這為它們的價格提供了支撐。

如何投資貴金屬

確實有理由考慮在投資組合中配置一部分貴金屬。但具體如何操作呢？以下是投資者投資這一資產類別的三種常見途徑：

• 實物持有：貴金屬是唯一一種體積小巧、有利於散戶投資者實物持有的大宗商品。您可以從小型獨立經銷商、加拿大造幣廠，或者像加拿大的主要銀行這樣值得信賴的大型機構購買金條產品。
• 金融工具：散戶投資者投資這一大宗商品的一種簡單方式是購買投資於金條的互惠基金或交易所交易基金（ETF）。管理這些基金的公司將在多個金庫中持有實物金條。這些基金的單位價格與黃金價格密切相關。和所有基金一樣，可能會涉及管理費用。
• 礦業股票：投資者還可以通過購買礦業、勘探或權利金金屬流公司的股票來投資尚未開採的貴金屬。由於價格的波動可能對公司的盈利產生誇大的影響，這些證券有可能放大大宗商品價格的波動。

投資貴金屬的風險和注意事項

與所有大宗商品一樣，貴金屬的價格可能會波動。它們的供應可能相對固定，但需求可能會波動。自從美國在1971年（布雷頓森林協議）放棄了金本位以來，黃金價格往往與美元存在負相關或反向關係。也就是說，當美元相對其他主要貨幣升值時，黃金價格通常下跌。

貴金屬價格還可能受到地緣政治因素的影響。當生產黃金的國家捲入戰爭或面臨制裁時，價格通常會上漲。而當一些國家央行像在1990年代晚期那樣出售其儲備時，價格則會下跌。供應相對有限的次要金屬可能會因新礦投產或關閉而發生重大價格波動。

除了實物金屬可能被盜或丟失的潛在風險外，貴金屬的另一個缺點是它們不產生實際收入（而GIC、房地產或股票可能產生實際收入）。黃金的幾乎所有回報都來自價格變動，而這是不可預測的。Warren Buffett出於這個原因避開了黃金，這點廣為人知。（雖然白銀也不產生收入，但Buffett表示他更喜歡白銀，因為它有許多用途。）

為何投資貴金屬？

分散投資。許多投資者選擇通過投資金屬這種與股票和債券市場不相關的資產來實現持有投資的多元化。例如，在2022年，當許多市場出現兩位數虧損時，黃金和白銀實現了保值，而鉑金的價格更是出現了上漲。 ¹對於一些投資者而言，一定程度上投資於貴金屬可以降低整體投資組合的波動性。

貴金屬的種類有多少種？

有八種主要的貴金屬，其產量足夠大，適合用作投資的價值儲備。按照重要性和市場資本值排名，其中最為廣泛認可的貴金屬依次是金、銀、鉑和鈀。

哪一種貴金屬最昂貴？

就每盎司或每克的價格而言，目前最昂貴的貴金屬非銠莫屬。這種銀白色金屬因其價格的極度波動性而廣受矚目，數月內每盎司的價格可能出現數千美元的波動。就市場資本值而言，黃金是無可爭議的霸主。有史以來開採出的黃金超過了200,000噸，價值數萬億美元。

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